■ - 京都ルパン日記

6月14日

ロイター引用

来週の東京市場は、新型コロナウイルス感染の第２波襲来や世界経済の回復テンポの遅さを懸念したリスクオフ心理の行方に関心が集まりそうだ。１２日の市場では株安と円高が進んだものの、一本調子のリスクオン相場に対する「調整売り」との見方が多く、株安と円高は止まるとの見方が市場では多い。ただ、米株式市場ではグローバルマクロファンドなどのリスクオフ取引が目立っており、東京市場への影響度合いが注目されそうだ。

    ＜マクロ関係＞

    日銀は１５―１６日に金融政策決定会合を開く。新型コロナ感染拡大に伴う経済活動の停滞を受け、３月以降に矢継ぎ早に打ち出した企業の資金繰り支援策などの効果を見極め、大規模な金融緩和策は現状維持と予想される。ただ、感染第２波への警戒感から各国の主要株価指数が大幅に下落するなど金融市場に波乱の芽も出てきた。日銀は金融市場の動向を一段と注視し、市場安定化に向けたさらなる対応が必要か検討する見通し。

    一方、２０年度第２次補正予算案が１２日の参院本会議で可決・成立し、１７日に通常国会が閉幕する見通し。国会閉幕後、検察当局は河井克行前法相と妻の案里参院議員を公選法違反（買収）容疑で立件する見通しとの報道が出ている。安倍政権の支持率が低下する中で、政局が流動化するリスクも意識されつつある。

    ＜マーケット関係＞

    ●株式市場　値固めの展開、米株動向に左右されやすい地合い続く
    　値固めする展開になると想定されている。コロナショック直前の水準を目前に株価は大きく崩れたものの、直近の下げは一時的な調整で済むとみる関係者が多い。そうした中、当面の相場は米国株式市場の動向に左右されやすい地合いが続くとみられる。

    ●外為市場　株価と金利にらみ、105円台は値ごろ感からドル買い
    　米国の景気回復の足取りや、新型コロナ感染拡大の第２波への不安に対する株価や米長期金利の反応が、相場の鍵を握りそうだ。株価の調整が続けば、リスク回避の円買いが先行する可能性が高まるが、１０５円台では値ごろ感からのドル買いが下値を支える公算が大きい。

    ●円債市場　底堅い、株高再開でも強まりにくい金利上昇圧力
    　底堅い展開となる見通しだ。足元の株安は単なる過熱の反動で、比較的早期にリスクオン相場に戻る可能性もある。しかし、金利スティープ化の一因だった米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の資産買い入れ縮小観測は後退。株高が再開しても、以前のような金利上昇圧力はかかりにくいとみられている。

６月第２週の日経平均株価は５５８円（２．４％）安と４週ぶりの下落となった。先週までの急伸相場の調整に入りつつあるようだ。

　１１日のＮＹダウは前日比１８６１ドル安と過去４番目の下げ幅となった。これを受け、１２日の東京市場も一時６００円超安となったが、引けにかけ下げ渋った。「公的年金の買い観測に加え、ＥＴＦなどを通じてショート（空売り）をかけていた個人投資家が買い戻しを入れたようだ」（市場関係者）との見方が出ていた。

　特に、ＮＹダウの下落が気になるが「新型コロナ感染拡大『第２波』への懸念などは後付けの材料にみえる。基本的には急伸した株価が調整局面に入ったということだろう」（アナリスト）とも分析されている。ナスダックの１万乗せや日経平均株価の２万３０００円回復に象徴されるように、いったん目標達成で利益確定売りが出やすい状況にある。日経平均株価の下値メドは、２００日移動平均線のある２万１７５０円前後とみられ、６月後半に向けては調整局面となる可能性がある。

　個別株の物色も今週半ばから、潮流に変化が見え始めている。これまで自動車や海運、銀行などバリュー系の景気敏感株が強めに推移していたが、今週後半からＩＴ系などグロース株に物色の流れはシフトしつつある。ＮＥＣ<6701.T>や富士通<6702.T>、伊藤忠テクノソリューションズ<4739.T>、オービック<4684.T>といった銘柄は頑強な値動きを続けている。また、新型コロナ第２波が警戒されるなか、ペプチドリーム<4587.T>のようなバイオ株が再び人気となることも予想される。

　来週は１５～１６日に日銀金融政策決定会合があり、黒田総裁の発言などが注目されている。また、１５日に中国５月工業生産、１６日に米５月小売売上高が発表される。１６日と１７日にパウエル米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長の議会証言が行われる。来週の日経平均株価の予想レンジは２万１７００～２万２８００円。